Группа ВТБ в пятницу объявила об ухудшении финансового результата за первый квартал 2007 года. Согласно неаудированной отчетности по МСФО, чистая прибыль группы по сравнению с первым кварталом прошлого года сократилась на 30,5%, до 232 млн долл. Спекулянты расстроились, долгосрочные инвесторы не паникуют.
Инвесторы и аналитики ожидали снижения прибыли, так как еще в апреле ВТБ сообщил о снижении чистой прибыли по российским стандартам бухгалтерского учета по итогам квартала на 20%. Данные по международным стандартам оказались несколько хуже. Прибыль на капитал (ROE) по сравнению с тем же периодом прошлого года снизилась с 24,6% до 13,1%.
Главная причина ухудшения финансовых показателей, озвученная старшим вице-президентом ВТБ Николаем Цехомским во время конференц-колл в пятницу, заключается в том, что год назад высокий показатель прибыли обеспечила продажа пакета акций КамАЗа. Год назад в размере прибыли до налогообложения на долю разовых сделок приходилось 30%, а в начале 2007-го — всего 5,7% (18 млн долл.). Аналитик ИК «Тройка Диалог» Ольга Веселова полагает, что в этом году сезонность этих сделок будет несколько иной и, вероятно, они будут отражены в отчетности на конец года. То же самое во время телефонной конференции заявил и Николай Цехомский, что успокаивающе подействовало на инвесторов. Они ожидают, что продажа 5-процентного пакета акций EADS и 10,6% АЛРОСА поправят финансовое положение группы.
Другая причина сокращения прибыли — неблагоприятная рыночная конъюнктура. Традиционно высокую долю в доходах ВТБ занимают торговые операции с ценными бумагами (40%). Однако из-за падения рыночных индексов торговый результат, включающий переоценку по ценным бумагам и валюте, уменьшился на 23%, до 126 млн руб. Наибольшую лепту внесли акции концерна EADS: его пакет «похудел» за счет снижения котировок на 105 млн долл., до 1,26 млрд долл. Что касается чистого дохода от торговли ценными бумагами, то, как указывает в своем отчете Deutsche UFG, к аналогичному периоду 2006 года он сократился аж на 71%, с 85 млн долл. до 20 млн долл.
Еще один неприятный сюрприз связан с ростом кредитного портфеля. Как отмечает Deutsche UFG, рост чистых процентных доходов составил 41% против ожидаемых 51%. «Это может быть связано с тем, что перед IPO у ВТБ не было четкого понимания, сколько средств он может привлечь и как планировать рост розничного бизнеса», — считает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. По ее словам, для всех банков первый квартал бывает слабее, а на январь приходится минимальная активность. Тем не менее эксперты оставляют высокие прогнозы роста стоимости акций ВТБ: Deutsche UFG с текущих 0,96 долл. до 14 долл. за GDR, а Альфа-Банк — до 15,2 долл., что предусматривает 38-процентный рост. Но это самые агрессивные прогнозы на рынке. У Газпроманка — всего 7,5% роста.
В этом году рекордного роста прибыли, показанной накануне IPO по итогам 2006 года, от ВТБ никто не ждет, по мнению экспертов, в этом году она будет близка к предыдущему результату. Прогноз Газпромбанка — 1,2 млрд долл. против 1,17 млрд долл. в 2006 году. Ведь второй квартал для ВТБ будет еще более «затратным», говорит г-жа Веселова. На этот период будут отнесены расходы на организацию IPO в размере 154 млн долл.
Но до конца года, полагает начальник отдела анализа рыночной конъюнктуры Газпромбанка Михаил Зак, инвесторы вряд ли будут бурно реагировать на корпоративные события, если только не произойдет что-либо экстраординарное. Большинство из них покупали акции с перспективой в несколько лет. Рыночных спекулянтов, это, конечно, не радует, однако долгосрочные инвесторы до конца года могут воспринимать финансовые результаты нейтрально. В пятницу акции ВТБ на фоне падающего индекса (-0,2%) на ММВБ подешевели всего на 0,3%, до 14,09 коп. за акцию.
Елена Зубова EADS помешал ВТБ // РБКdaily .- 02.07.2007