Предстоящие в 2007 году размещения могут спровоцировать коррекцию фондового рынка
УК «УРАЛСИБ» опубликовала прогноз развития российского фондового рынка в наступившем году. Согласно выводам аналитиков компании, сравнительно низкая оценка российских сырьевых активов и высокие темпы роста прибылей в несырьевых отраслях могут стать факторами для 25—30-процентного, а в случае более оптимистичного развития событий и 50-процентного роста котировок. Однако летом инвесторов ожидает серьезная коррекция рынка, которую вызовет приток бумаг новых эмитентов, проводящих первичное размещение.
В отсутствие серьезного роста цен на нефть, считают аналитики УК «УРАЛСИБ», наиболее высокие результаты в этом году покажут акции второго эшелона. При этом аналитики советуют обратить внимание прежде всего на акции компаний несырьевого сектора, где еще достаточно много недооцененных бумаг, в частности телекоммуникационного и финансового сектора. Что же касается недавнего фаворита рынка электроэнергетики, то, как отмечается в докладе, «ключевые вопросы будущего функционирования отрасли остаются нерешенными... и к тому же в ближайшие полтора года может состояться порядка 20 размещений акций энергетических компаний на общую сумму 10—12 млрд долл.». В итоге такой значительный объем предложения неизбежно будет ограничивать рост котировок на вторичном рынке.
Как пояснил РБК daily руководитель дирекции аналитических исследований УК «УРАЛСИБ» Александр Головцов, «сейчас акции генерирующих компаний практически достигли своей справедливой оценки, и появление новых эмитентов может существенно сказаться на котировках бумаг этого сектора».
По мнению г-на Головцова, аналогичная ситуация может сложиться и в банковском секторе, несмотря на то что здесь присутствует определенный дефицит эмитентов. «Судя по предварительным заявкам, только Сбербанк и ВТБ вместе собираются разместить акции на 12 млрд долл., плюс почти столько же хотят привлечь генерирующие компании», — говорит Александр Головцов. В итоге если учесть объем российского фондового рынка и объем free float, который сейчас составляет примерно 200 млрд долл., то приток акций на сумму 25 млрд долл. может вызвать к лету новое падение рынка на 10—15%.
Аналитики других компаний и банков согласны с выводами коллег из «УРАЛСИБа». По словам аналитика инвестиционного департамента ВТБ 24 Станислава Клещева, IPO может оказать существенное влияние на котировки акций. «В этом году наибольший объем размещений пришелся на акции «Роснефти», и в итоге это сказалось на стоимости бумаг ее дочерних компаний: в частности, цена акции «Пурнефтегаза» с апреля упала с 2 тыс. до 1,2 тыс. руб., а цена акции «Сахалинморнефтегаза» — с 1 тыс. до 600 руб.», — говорит г-н Клещев. По его мнению, наибольшее негативное влияние IPO этого года может оказать на бумаги финансового и электроэнергетического секторов.
Однако начальник аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максим Шеин полагает, что предстоящие IPO не вызовут коррекции рынка. «Последние два года мы наблюдаем рост объемов первичного размещения и вместе с тем растет объем фондового рынка, его капитализация», — говорит г-н Шеин. По его мнению, это свидетельствует о том, что IPO скорее является фактором роста ликвидности рынка, способствуя дополнительному притоку инвестиций. С ним согласен директор инвестиционно-аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов, который заявил, что опасения коррекции рынка из-за предстоящих IPO пока ничем не подтверждаются. «Более существенное влияние на фондовый рынок в этом году может оказать дальнейшее снижение цен на нефть: если она приблизится к пограничному для России уровню 40 долл. за баррель, то может произойти глобальная переоценка рынка вниз», — считает Кирилл Тремасов.
Альберт Кошкаров IPO уронят рынок на 10—15% // РБКdaily .- 15.01.2007